CINGAPURA, 14 de setembro (Reuters) - Um rali que tem o dólar a caminho de seu melhor ano desde 1984 ainda está para correr, dizem traders e analistas, sugerindo mais dor em quase todos os outros lugares, já que outras moedas desmoronam ou exigem rápidas altas de juros para permanecerem. colocar.
A alta - o dólar subiu quase 15% em relação a uma cesta de moedas este ano - já foi uma bola de demolição nos mercados de câmbio, esmagando o euro e o iene a mínimas de duas décadas e a libra ao menor em quase 40 anos.
Os dados surpreendentemente quentes de terça-feira da inflação nos EUA lideraram o aumento mais recente, já que os investidores precificam aumentos maiores e mais rápidos nas taxas dos EUA em resposta e estão até especulando que o Federal Reserve pode subir um ponto percentual completo na próxima semana.
Esse tipo de perspectiva, e o apoio ao dólar nos mercados, é um desafio direto para os bancos centrais globais, que enfrentam uma escolha entre assistir suas moedas locais enfraquecerem ou desacelerar o processo vendendo dólares ou aumentando as taxas, arriscando uma desaceleração acentuada. no crescimento econômico.
"Acho que não há nada que possa parar o dólar", disse o estrategista do Rabobank, Michael Every, enquanto as taxas dos EUA estiverem subindo.
"Haverá fases intermitentes em que o mercado pode tentar se iludir e fingir que o que está acontecendo não está acontecendo", disse ele. "(Mas) vemos o dólar significativamente mais forte no final do ano."
O índice do dólar americano, que mede o dólar em relação a uma cesta das seis principais moedas, estava em 109,60 na quarta-feira, pouco abaixo do pico de 20 anos do início de setembro, em 110,79. Seu ganho acumulado no ano é um pouco tímido do aumento de 14,9% no ano de 1984.
Os ganhos em relação às principais empresas individuais foram imensos, com o dólar subindo cerca de 14% em relação ao euro este ano, 17% em relação à libra esterlina e quase 25% em relação ao iene.
As taxas de juros têm sido um dos principais impulsionadores, já que taxas mais altas dão aos títulos em dólar e aos depósitos rendimentos atraentes.
Fora dos Estados Unidos, as trajetórias de taxas das principais economias parecem menos agressivas ou contrastam fortemente.
O Banco Central Europeu apenas na semana passada voltou a falar de aumentos "adiantados". A China está cortando as taxas, enquanto o Japão as mantém firmemente em zero. Analistas dizem que a segurança e a relativa robustez da economia dos EUA fornecem ventos a favor extras.
"Para ver o dólar enfraquecer daqui, precisaríamos ver alguns desses fatores reverterem", disse Alex Wolf, chefe de estratégia de investimento na Ásia do JP Morgan Private Bank.
"Acreditamos que o dólar pode continuar a ter uma alta de curto prazo e que a força provavelmente persistirá e continuamos a incentivar os clientes a proteger suas exposições não ao dólar.
DIVERGÊNCIA
A longa alta do dólar está se tornando desconfortável para os parceiros comerciais porque o aumento dos custos de importação com preços em dólar ocorre enquanto o mundo luta contra a inflação descontrolada.
O maior desconforto é aparente na Ásia, onde países importadores de commodities, como Coréia do Sul e Índia, enfrentaram forte pressão de venda de suas moedas e preocupações econômicas fizeram a China lutar para conter uma queda no yuan.
O maior perdedor, no entanto, foi o iene japonês. A recusa do Banco do Japão em ceder a uma política de forçar os rendimentos dos títulos a ficarem próximos de zero, enquanto as taxas dos EUA aumentam acentuadamente, deixou o iene como o principal corolário da força do dólar.
"Você tem esses dois bancos centrais muito, muito firmes. Um está subindo e o outro está se estabilizando", disse Bart Wakabayashi, gerente da filial da State Street em Tóquio.
"Qual é o efeito? As moedas vão divergir. Até que haja uma mudança nisso - ou o Fed começa a cair ou o BOJ começa a subir, isso deve continuar", disse ele, com uma queda de ienes para 147 por dólar. uma possibilidade.
O iene recuou de uma queda de 24 anos na quarta-feira após relatos de que o Banco do Japão realizou uma verificação de taxa, em aparente preparação para uma rara intervenção cambial, embora os mercados acreditem que a pausa provavelmente não durará muito.nL4N30L0YH
Para ter certeza, o rali do dólar certamente terminará eventualmente e nem todos estão apostando que tem muito mais a subir.
Os dados de posicionamento mostram que o mercado está comprado em dólares, mas não muito para os padrões históricos, e os economistas dizem que o objetivo de aumentar as taxas dos EUA, que é desacelerar a economia, é, em última análise, um dólar negativo.
"O Fed precisa desacelerar a economia dos EUA se quiser reduzir a inflação. Tudo o que eles fizeram foi remover as acomodações. Eles não adotaram uma política restritiva", disse o chefe de pesquisa da Ásia-Pacífico do ING, Rob Carnell.
Mas com o momento e a natureza do eventual recuo do dólar tão incertos, a maioria está saindo do seu caminho.
"Estamos vendo grandes lances do dólar agora", disse Shafali Sachdev, chefe de câmbio, renda fixa e commodities para a Ásia no BNP Paribas Wealth Management em Cingapura.
"Continua apoiando o dólar no curto prazo porque o mercado está em processo de redefinir os preços das expectativas do caminho de política do Fed, e a expectativa de um pivô do Fed nas taxas é movida ainda mais para baixo."
REUTERS
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